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同時,鋼材價格略有下降。上半年,中鋼協發布的中國鋼材價格指數基本在110點上下波動,平均價格指數109.48點,同比下降3.6%。
盡管鋼鐵產量大幅增長,但上半年鋼鐵企業效益大幅下滑。上半年,中鋼協會員鋼鐵企業實現銷售收入2.1萬億元,同比增長10.9%;銷售成本1.9萬億元,同比增長15.2%,成本增幅大于收入增幅;實現利潤總額1065億元,同比下降20.5%,其中主營業務利潤同比下降30.7%;銷售利潤率5.1%,同比下降2個百分點,低于全國規模以上工業企業平均利潤率。
“從上半年鋼鐵行業運行情況看,鋼鐵行業似乎又回到了‘增產不增效’的怪圈。”高祥明提醒說,如果不及時轉變觀念,改變過去依靠規模擴張、高產超產的思路,將認識統一到提高發展質量上來,鋼鐵行業仍有可能回到供大于求的老路上去。
高祥明建議,要建設鋼鐵行業自律長效機制,充分發揮區域自律的作用;加強與上下游行業、企業溝通,相互扶持,加強產業鏈協同,共同維護公平、公正的原料市場秩序,形成一個能夠反映供求關系,符合各方基本利益的鐵礦石供給關系。
較上周增169萬噸,分礦山看BHP和FMG發運恢復,巴西發運仍在在恢復中,但穩定性不佳,巴西目前的發貨距離淡水河谷完成年度目標量仍有差距。7月底以來澳巴兩國發運整體維持在2200-2300萬噸/周的水平,波幅較小,外礦供應端整體持穩,受此影響預計后兩周到貨也保持穩定。
中長期看,澳洲三大礦山在年度報告中均列明了下一個財年的發運指引,力拓2019年的 發運指引為3.2-3.3億噸(已經考慮力拓十月的軌道檢修對發運的階段性影響),BHP新財年的發運指引為2.73-2.86億噸(2019財年發運完成量為2.7億噸),FMG新財年的發運指引為1.7-1.75億噸(上年發運為1.677億噸,預計在新財年的發運中包含1700-2000萬噸的WPF粉),整體來看澳洲供應端未來供應不明顯,季節性以及階段性的減產檢修對澳礦供應的結果更大。中短期來看,在 的產量報告中,必和必拓和力拓分別提到會在9、10月展開檢修,屆時可能持續影響發運量。
巴西方面供應在恢復中,近期的復產安排主要是年底前A礦和T礦約2000萬年化產能的復產。淡水河谷的 2019年發運指引為3.07-3.32億噸,根據目前的情況看發運量可能在3.2億噸左右,如果以此目標以及2019年至今的淡水河谷已發貨量計算,預計從現在至年底礦山需要將周均發運量上升到850萬噸左右,這也預示著如果為了達到3.2億噸的發運目標,那么目前的發貨量較目標值依然有較大差距,4季度整體發運較去年同期也會有較大增長;如果以發運指引的下沿3.07億噸計算,達到這一目標需要的周均發貨也會在800萬噸左右;由此推斷巴西方面4季度的發貨壓力依然不小。
鐵礦平衡表
根據供需情況推測的平衡表顯示,3季度礦石整體預計保持緊平衡,4季度預計基本面邊際轉差,變化的主要的巴西發貨量的增加以及生鐵產量季節性下滑。
根據供需盈余和缺口推算,我們預計隨著鐵礦石供應的回歸,生鐵產量和礦石疏港量是決定4季度礦石庫存變動情況的主要變量,我們預計在285的疏港的情況下,年終庫存可能維持在1.3億噸左右。目前相對的,鋼廠庫存量偏低,鋼廠整體采購節奏以按需采購為主,后期預計鋼廠在10月底之前會迎來一波補庫,這可能對應礦石階段性的高點。
鐵礦估值和鋼廠利潤
據上文判斷,礦石去庫快的階段已經在7月份告一段落,展望后期,礦石去庫的關鍵變量在于成材產量和成材需求,所以我們判斷鋼廠利潤是從現在往后到年底礦石單邊價格和月間價差走勢的關鍵驅動變量以及估值變量。
總之,未來一段時間內,中國的鐵路建設投資將保持高增長態勢,鐵路建設對于鋼材需求的貢獻依然不容忽視。
上半年,國內粗鋼產量4.9億噸,同比增長9.9%;上半年中鋼協鋼材價格綜合指數109.5,同比下降4.6%;同期普氏62%鐵礦石指數91.4美元,同比上升30.9%,鋼鐵產品購銷差價同比顯著收窄。 統計局公布數據顯示,1—6月,黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤為1434.9億元,同比下降21.8%。
西寧特鋼上半年實現營業收入43.88億元,同比增加29.6%;歸屬于母公司股東的凈利潤0.58億元,同比大增365.05%。表面上看起來,西寧特鋼的業績表現堪稱“”,但若扣除1.48億元的非經常性損益,西寧特鋼凈利潤同比大幅下降1640.19%。事實上,在報告期內,西寧特鋼將資產負擔及經營負擔較重的礦冶公司51%股權出讓給大股東西鋼集團,19.5%的股權出讓給西礦集團,獲得了一筆不菲的投資收益,這是西寧特鋼業績改善的關鍵所在。
昨日晚間,國內 的鋼鐵上市公司寶鋼股份發布半年報。報告期內,寶鋼股份實現營業收入1408.76億元,同比減少5.16%;歸屬于母公司股東的凈利潤61.87億元,同比下滑38.19%。報告期內公司完成鐵產量2,282.7萬噸,鋼產量2,428.6萬噸,商品坯材銷量2,335.2萬噸,實現合并利潤總額83.2億元。對于上半年的經營情況,寶鋼股份在半年報中分析指出,公司營業收入減少主要是受下游行業需求低迷,普碳板材銷售價格較去年同期下降的影響。公司利潤總額下降較多,主要受鋼鐵行業下游尤其是汽車行業需求下降,板材價格同比大幅下降,疊加鐵礦石價格大幅上漲影響,公司購銷差價顯著收窄。上半年公司主要下游市場汽車產量、銷量分別同比下降13.7%、12.4%,板材價格指數同比下降6.3%,鐵礦石普氏指數同比上升30.8%,同期煤、焦價格保持高位。
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