9月份是鋼材傳統消費旺季，在產量下降的情況下，庫存去化速度理論上將加快，將利于鋼價及鋼廠利潤的修復，但從當前庫存水平來看，較往年同期明顯偏高，庫存壓力較大，也將壓制鋼材反彈的幅度，因此對鋼價反彈的空間看待相對保守。
成本支撐力度減弱
8月份之前，鐵礦石、廢鋼等原料價格高企導致鋼廠生產成本不斷提高。8月份之后，受供給增加、鋼材產量較大幅度的收斂等因素影響，鐵礦石期貨和現貨價格大幅下挫，原料跌幅明顯大于鋼材，鋼材成本支撐力度明顯減弱，同時鋼廠盈利狀況也略有改善，但盈利水平仍然不高。按照鋼廠利潤模型測算，目前長流程鋼廠螺紋鋼利潤在250元/噸左右，短流程鋼廠螺紋鋼約虧損40元/噸左右。
邏輯的變化
今年上半年，鋼價的上漲推動力是供給端，尤其是政策性的推動，而制約其上漲空間或者是引發回調的則是需求的不及預期和去庫存進程的速度。但時至今日，運行驅動有所變化，壓制鋼價上漲的主要影響因素應看產量（限產執行力度是否不及預期），助推鋼價上漲的主要影響因素則應看需求（需求是否沒有想象中的差）。
目前鋼材表現整體來說略有困惑，供應方面，主要考慮的是9月份國慶環保限產問題，一旦鋼廠大面積限產，限產政策執行嚴格，不僅原材料鐵礦石的需求會打折扣，鋼材的供需也會出現短期的變化，但從唐山市發布的《全市大氣污染防治強化管控方案》初稿來看，與《意見稿》相比整體限產力度還是較寬松的，且限產執行情況天氣關聯較大，因此限產實際效果仍是未知數。對于后期需求，9月份是鋼材傳統消費旺季，但房地產、基建、機械、汽車等終端受制于其各自的不同方面的影響因素，需求增量空間有限，且庫存同比仍處高位、成本支撐力度的減弱也對鋼材反彈高度有所抑制。