本周全國主要市場圓鋼價格穩中升，從各地走勢來看，價格波動區間整體收窄，其中，華北市場漲幅較大，華東市場呈現小幅度、頻繁的起伏。圓鋼指數報穩，而成本指數變化不大，表明鋼廠利潤空間維持；本周圓鋼期貨幾度沖高回落，未能給圓鋼現貨市場帶來實質性提振。圓鋼期貨方面，本期黑色系震幅縮小：鐵礦石區間波動，焦炭盤整為主，熱卷和螺紋鋼上行受挫。其中，熱卷2010合約周五收3235元，較上周上漲26元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3381元/噸，較上周上漲8元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以回落，成材端（螺紋和熱卷）漲幅受限，圓鋼期貨市場的預期比較謹慎。本周全國35個主要市場樣本倉庫圓鋼總庫存量為2143.21萬噸，較上周減少105.5萬噸，減幅為4.69%。這是全國樣本倉庫圓鋼庫存總量連續第五周回落，全周降幅環比小幅擴大，主要原因是全國各地需求回歸常態，加上本周環比要多出一個工作日。對比歷史數據，當前庫存明顯高于常年水平，完全消化還需更多時間。主要圓鋼品種中，本期螺紋鋼庫存量為1142.45萬噸，環比上周減少70.13萬噸，減幅為5.78%；線材盤螺總庫存量為367.28萬噸，環比上周減少11.34萬噸，減幅為3.00%；熱軋卷板庫存量為370.96萬噸，環比上周減少15.38萬噸，減幅為3.98%；冷軋卷板庫存量為146.23萬噸，環比上周減少0.53萬噸，減幅為0.36%；中厚板庫存量為116.29萬噸，環比上周減少8.12萬噸，減幅為6.53%。據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年4月18日的1339.30萬噸）增加803.91萬噸，增幅為60.02%，分品種看，本期五大品種庫存全部下降。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數市場庫存下降，其中，西北、東北、華中等地降幅較大。單從庫存變化情況看，不同地區價格將呈現分化。
         本周華東區域價格震蕩為主，截至周五，環比來看，除山東市場偏弱外，其它區域波動較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場和福建市場價格相對高位。以各地西本優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3450-3580元/噸，周環比變化為-30元至0元。本周宏觀面利好利空交織，主要表現在：國外疫情尚未完全控制，全球經濟處于下行期；國內加大宏觀政策力度，外部風險大于內部風險。具體到國內市場，是困難和希望同在，機遇和挑戰共存：1、穩投資政策加碼，專項債加速落地；2、定向降準得到實施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現負增長，后期反彈力度值得期待；4、企業復工復產見成效，工業增加值環比增長；5、境外疫情風險擴散，外向型企業生存艱難；6、房地產行業逐步復蘇，更多城市住宅價格環比上漲；7、前3月份汽車產銷量大幅下滑，但環比呈現回暖趨勢；8、挖掘機單月銷量創新高，基建投資韌性顯現。有挫折，也有對策，這是國內經濟運行的主基調。從行業面看，供應壓力并未減輕：雖然3月份圓鋼出口量同比增長，但這種勢頭很難延續；3月份國內粗鋼產量同比降幅很小，圓鋼產量更是處于高位；4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量環比大增，而鋼企庫存降幅明顯收窄。 值得期待的是，河北唐山再次傳來限產的消息，具體落實情況還待時間檢驗。可以預計的是，當下需求端增長的潛力已經有限，后期供應端的變化將是影響鋼價的主要力量。回首本周，華東圓鋼價格震蕩，并沒有走出明確的方向，而不同市場需求釋放的節奏有快有慢，價格也有差異。從宏觀面看，雖然國際疫情存在反復，但國內經濟處于恢復期，資本市場的恐慌情緒已經得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應端也處于增勢，在高庫存現狀下，供需同步回暖將影響去庫存的力度。綜合來看，短期內全國圓鋼價格很難呈現趨勢性運行：上漲是試探，下跌有抵抗。當前社會庫存高位回落，商家情緒仍有波動，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現不錯，但供需矛盾仍將長期存在。筆者以為，本周鋼價盤整，既是供給和需求的較量，也是預期與現實的博弈：商家的“算盤”是，減少虧本，漲價賣貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節拍”有待協調。預計下周圓鋼現貨價格還會窄幅震蕩。

       上周市場價格小幅回升，和預期的基本走勢吻合，情緒面改善是引導價格走強的主要因素，下周來看在基本面趨穩的前提下，部分新的因素值得關注，短期主要關注點如下： ，廠訂單飽和，在基建等項目持續推出之下，品種鋼訂單充足，流通板比例相應繼續減少，同時變相的一些材質加價的提高也帶動生產端成本底部的；第二，社會庫存的持續降低，壓縮了流通端的資源壓力，對于市場整體而言有一定的情緒面繼續的提振作用；第三，產出環節對于鋼鐵產量壓縮的預期，可能會帶動整體行業對于上游減產預期的增強。綜合來看，短期市場整體氛圍有持續的改善跡象，預計價格偏強運行。供應：熱軋鋼廠供應量下周有鋼廠復產，總量預計會回升，整體在318-320萬噸/周，利用率可回到80-81%左右；廠庫：鋼廠廠庫目前處于降速放緩，主要是鋼廠復產量加大，進和出速度不匹配的情況下會影響庫存。就后2周看，廠庫去庫會出現放緩和放大的情形，預計每周在5-7萬噸之間，直至120萬噸水平后平均庫存減少，才會進一步放緩；需求：下游采購與需求相對正常，剛需維持。不過從Mysteel調研情況看，各個區域的采購進度有所不同，華北與中南近期復工，仍處于加速狀態，而其他區域則相對偏弱。從了解下來的情況看，下游反饋的新增訂單量依然偏差，短期持續力問題仍需考驗。制造業企業反饋，出口壓力沒有改善，預計鋼制品出口難度會在5月份達到 。社庫：社會庫存短期會略有加快，鋼廠庫存壓力在逐步緩解。不過就區域市場加工情況，雖然加工量較大，不過較同比而言上升難度加大。而北材南下因價格倒掛，近期會迫使南方被動降庫，短期庫存壓力會回轉至原產地（華北、東北）。市場情緒：市場高價難賣，低價售賣又有虧損，短期仍將繼續維持震蕩去庫。現貨市場則更多的考慮是如何降低風險，同時對于鋼廠訂貨的積極性不高，4月訂5月的壓力會達到高點，屆時現貨價格會出現高點。相應的需求環比短期維持后，對于價格向下的空間暫時也不會放大，價格整體的波動空間不大，就價格預測，短期熱卷現貨價格會在3300元/噸，上下100元/噸間進行調整。市場心態：隨著上一輪現貨價格400-500元/噸的快速下跌，短期很難再出現大幅度的下調，但是面對高位庫存、需求弱等因素，對后市行情表現整體并不樂觀，認為整體還是呈現窄幅震蕩且偏弱的局面為主。需求狀態：從需求來看，出口制約一直是需求的弊端，但隨著鋼廠減量的消息逐步出臺，再加上一直虧損出貨等因素，因此市場一旦大環境表現為堅挺，商家也不愿意為了拋貨而出現大幅度的跌價。