以下是:巴中市通江縣價格行情:橋梁板的產品參數
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風險提示。原燃料成本上漲的風險,鋼材價格下跌的風險,房地產和基建需求增速放緩的風險。
中國鋼鐵工業協會(以下簡稱中鋼協)29日在京召開五屆十次常務理事(擴大)會議。中鋼協會長高祥明在會上表示,今年上半年,受國內市場需求拉動,鋼鐵產量大幅增長,但是鋼鐵企業效益卻大幅下滑,鋼鐵企業應及時轉變依靠規模擴張、高產超產的思路,將認識統一到提高發展質量上來,走出“增產不增效”的怪圈。鋼鐵上半年產量大增 鋼鐵企業利潤卻大幅下滑
中鋼協的數據顯示,上半年,鋼鐵產量大幅增長,全國共生產生鐵、粗鋼和鋼材分別為4.04億噸、4.92億噸和5.87億噸,同比分別增長7.9%、9.9%和11.4%。
“按照粗鋼口徑計算,今年上半年全國共增加粗鋼產量4434萬噸,而鋼材凈出口折合粗鋼同比減少7萬噸,增產量主要用于了國內消費。可以說,今年鋼鐵產量的增長完全是受國內市場需求拉動的。”高祥明表示。
進口鐵礦石大幅漲價,上半年全國共進口鐵礦石5億噸,同比下降5.9%,金額432億美元,同比增長15.7%。分月看,進口均價從1月份的每噸74.18美元一路上漲至6月份的每噸97.51美元。如果以計則同比增長22.6%。據中鋼協測算,礦價上漲使噸鋼制造成本上升240元左右。
本周澳洲和巴西發運總量為2366萬噸,較上周增169萬噸,分礦山看BHP和FMG發運恢復,巴西發運仍在在恢復中,但穩定性不佳,巴西目前的發貨距離淡水河谷完成年度目標量仍有差距。7月底以來澳巴兩國發運整體維持在2200-2300萬噸/周的水平,波幅較小,外礦供應端整體持穩,受此影響預計后兩周到貨也保持穩定。中長期看,澳洲三大礦山在年度報告中均列明了下一個財年的發運指引,力拓2019年的 發運指引為3.2-3.3億噸(已經考慮力拓十月的軌道檢修對發運的階段性影響),BHP新財年的發運指引為2.73-2.86億噸(2019財年發運完成量為2.7億噸),FMG新財年的發運指引為1.7-1.75億噸(上年發運為1.677億噸,預計在新財年的發運中包含1700-2000萬噸的WPF粉),整體來看澳洲供應端未來供應不明顯,季節性以及階段性的減產檢修對澳礦供應的結果更大。中短期來看,在 的產量報告中,必和必拓和力拓分別提到會在9、10月展開檢修,屆時可能持續影響發運量。
巴西方面供應在恢復中,近期的復產安排主要是年底前A礦和T礦約2000萬年化產能的復產。淡水河谷的 2019年發運指引為3.07-3.32億噸,根據目前的情況看發運量可能在3.2億噸左右,如果以此目標以及2019年至今的淡水河谷已發貨量計算,預計從現在至年底礦山需要將周均發運量上升到850萬噸左右,這也預示著如果為了達到3.2億噸的發運目標,那么目前的發貨量較目標值依然有較大差距,4季度整體發運較去年同期也會有較大增長;如果以發運指引的下沿3.07億噸計算,達到這一目標需要的周均發貨也會在800萬噸左右;由此推斷巴西方面4季度的發貨壓力依然不小。
鐵礦平衡表
根據供需情況推測的平衡表顯示,3季度礦石整體預計保持緊平衡,4季度預計基本面邊際轉差,變化的主要的巴西發貨量的增加以及生鐵產量季節性下滑。
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個角度是從 值角度。前期在成材基本面仍在邊際惡化的階段,我們計算的盤面鋼廠利潤曾經達到約50元/噸的低位,隨后鋼廠供應彈性開始發揮效應,即低利潤下鋼廠通過減產檢修和降低廢鋼入爐量等方式控制成材的供應,結果是鋼廠利潤底部快速反彈。所以一方面來說,對于遠月合約,我們認為盤面利潤總體會有支撐,這種情況下限制了原料的上漲空間。即便成材現貨基本面繼續惡化,更大的可能性是現貨端鋼廠利潤轉負,但遠月盤面利潤呈現contango的結構。但另一方面,成材基本面雖然邊際好轉,但是庫存量仍然較大同時中長期終端需求可能處于換擋階段,疊加成材潛在供應量依然不小,我們認為虛擬鋼廠利潤上方空間也有限。
第二個角度是從相對利潤角度出發。從相對利潤角度看,我們發現市場在給10、1、5三個合約的利潤的排序上有一定分歧。在I2005合約上市以來的一段時間內,市場對于三個鋼廠利潤的排序維持“10月利潤>1月利潤、5月利潤>1月利潤”的格局。但受近期成材去庫、遠期需求悲觀的影響,鋼廠利潤結構轉為“10月利潤>1月利潤>5月利潤”,我們認為當下10合約利潤估值相對偏高,05合約利潤估值相對偏低,當下“1月利潤>5月利潤”的結構仍有可能回歸“5月利潤>1月利潤”的結構,這可能給原料1-5價差帶來估值修復的機會。
近期行情展望
鐵礦自身基本面總體平穩,到貨依然處于高位,鐵礦總庫存受此影響走高,但受澳洲礦山檢修安排影響預計近期發貨端壓力環比下降,同時預計后期到貨壓力持續下降。現貨成交方面來看,本周港口礦石貿易商總體持穩,鋼廠整體依舊以按需采購為主,上周鋼廠小規模補庫,但鋼廠對礦價上漲持觀望態度,擔心漲價持續性不足。受邊際基本面改善影響,礦石價格可能仍延續弱勢反彈行情黑色系定價的核心依然在成材一測,目前較低的鋼廠利潤(特別是1月和5月)壓制了礦石的上行空間。
價差方面,根據平衡表測算,3季度礦石基本面預計保持偏緊,而四季度礦石基本面有所轉弱,特別是巴西方面目前發運量離完成年度目標的量尚有差距,預計巴西發運4季度會有明顯增加。1-5價差在40-50區間震蕩,鑒于前期正套的理由還在,建議低位入場的1-5正套頭寸持有,1-5正套演繹的兩個可能的驅動點在鋼廠補庫和基差收斂。
日前,中國鋼鐵工業協會發布1-7月份鋼鐵行業運行情況,數據顯示,7月份,鋼鐵生產增速明顯回落,鋼材價格相對平穩,由于原料成本處于高位,鋼鐵企業效益又有所下滑。專家認為,鋼鐵企業面臨成本上升和轉型升級雙重壓力。
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