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7月下旬唐山限停產進一步加嚴,加強鋼材供給收縮與鋼價上漲的預期。唐山發布《7 月下旬全市大氣污染防治加嚴管控措施的通知》,在上月底發布限停產政策之后,進一步加嚴限停產力度,除了高爐停產之外,停產燒結爐和延長出焦時間。
貿易摩擦對鋼鐵行業的影響總體較小,但是對風險偏好修復有一定利好。根據我們的模型測算,關稅調整影響的出口利潤占比 0.011%;出口鋼材利潤占比僅為 0.036%-0.071%。
投資機會。在唐山限停產加嚴下鋼材供給收縮與鐵礦石價格見頂回落的預期共振下,鋼鐵企業的利潤有望修復。目前鋼鐵行業估值處于歷史較低位置,且低于市場平均水平,投資邊際較高。
投資建議。1-6月經濟金融數據整體平穩,地產基建需求韌性較大,疊加高爐開工率斷崖式下跌,鋼價有一定支撐。鐵礦石價格回落跡象顯現、7月下旬唐山限停產進一步加嚴壓制鋼材供給,行業長期投資機會突顯。建議關注環保影響小的南方長材鋼廠三鋼閩光(8.140, -0.12, -1.45%)(002110);受益于行業集中度不斷提高的行業龍頭寶鋼股份(6.180, -0.08, -1.28%)(600019);下游需求快速增長、兼并重組的特鋼企業大冶特鋼(13.170, 0.00, 0.00%)(000708)等。
從價格看,截至6月底,螺紋鋼價格依然保持每噸4002元,同比僅下降1.3%,板材價格則同比下降了9.3%。
去產能背景下,誰在增產?
“與生產總量增加情況相比,增產結構更值得關注。”何文波認為。
據中鋼協統計,上半年,作為會員的大中型企業粗鋼產量增長5.6%,但非會員企業即小型鋼廠增長24.1%,增速遠高于前者。后者生產增量更是占了總增量的56.2%。
何文波分析說:“2017年6月30日以后,‘地條鋼’產能應退盡退。當年下半年,非會員企業產鋼7500萬噸,可以認為都是合規合法產量。但到了今年上半年,非會員企業產鋼量比那時增加了5343萬噸,增長高達71.2%。”
“哪些企業在增產,產能是否合規,是否符合產業政策和環保要求等,都亟待查清。”他說。
據了解,當前不少鋼鐵企業為了增產持續高負荷生產,產能利用率甚至高達150%。一些鋼鐵主產地產量更是“突飛猛進”。一季度河北粗鋼產量同比增長19.2%,是全國的2倍,貢獻了全國近一半增量。
運城永濟君晟宏達鋼材有限公司位于匯通物流園。 我們專注于 耐候板生產和銷售多年, 公司正以“開拓創新、追求卓越、行業爭先、服務社會”為宗旨,始終把提高用戶滿意度作為我們不懈追求的目標,始終貫徹“誠信、務實、專業、創新”公司準則, 立足高端,放眼世界,使技術和產品水平達到 耐候板行業先進水平,在發展的道路上不斷求索、創新。
月份鋼價震蕩下行。數據顯示,7月鋼材價格震蕩下行,7月1日,上海螺紋鋼指數為4057元/噸,為月內 價格,到7月26日,上海螺紋鋼指數降至3962元/噸,為月內 水平。
7月份,原材料購進價格指數為66.5%,較上月上升3.0個百分點,連續3個月運行在60%以上。受國際礦商發貨量逐漸恢復的影響,本月鐵礦石價格升幅大幅收窄,但依舊處于高位。截止到7月29日,河北地區普碳方坯價格為3650元/噸,較上月末上升30元/噸;河南地區廢鋼價格為2610元/噸,較上月末上升110元/噸;江蘇地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為1060元/噸,較上月末上升120元/噸,普式62%鐵礦石指數為118.45美元/噸,較上月末上升0.4%。
綜合來看,7月份,受天氣因素影響,鋼鐵市場需求不如預期,雖有限產政策抑制生產,但社會庫存仍然有所增加,供需失衡進一步惡化,鋼材價格震蕩下跌。鐵礦石供應逐漸恢復正常,但價格仍處于相對高位,企業利潤空間承壓。預期8月份,隨著大范圍暴雨天氣逐漸消退,高溫天氣也有所好轉,加上即將來臨的鋼鐵旺季,前期受到抑制的需求可能有所釋放,鋼廠生產可能相應回升,鋼價受供需博弈和鐵礦石價格變動等多方影響,仍存在較大的不確定性。
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