庫存測算具有較強的不確定性，但從測算結果來看，冬季累庫并不宜過度悲觀。以去年冬季為例，產量遠高于前年，但年節后的庫存積累卻沒有超過前年。年節終將來臨，庫存積累也終將發生，但市場以怎樣的心態看待來春需求，以怎樣的政策方式進行冬儲，就顯得非常重要。3，宏觀預期不斷改善，地產韌性，制造業回升，基建有望發力，開春需求依然可期。
制造業出現回升，基建有望發力，開春需求依然值得期待。伴隨著近一段時間的降準降息，地方專項債提前下達，宏觀預期在持續回暖。12月召開的中央經濟工作會議也指出，實現建成小康社會和十三五規劃目標任務是明年全工作的重中之重，因此要完善和強化六穩，健全財政，貨幣，就業等政策協同和傳導落實機制，確保經濟運行在合理區間。積極的財政政策強調大力提質增效。地產保持韌性從鋼材下游三大板塊看宏觀預期正在不斷改善展望來年開春需求穩健的貨幣政策則強調靈活適度，樂觀的宏觀預期有望從股市，債市逐步向商品市場和實體經濟擴散。

鋼材利潤也隨之上升后回落，現貨端各項利潤均與去年同期相近，盤面利潤低于去年同期，利潤估值較為中性，矛盾并不突出。1，當前鋼材估值與去年同期相近，估值矛盾并不突出，去年冬季價格震蕩上行。截止12月18日，華東電爐螺紋毛利92元/噸，華東螺紋（不含合金）即期長流程毛利626元/噸。120日生產毛利714元/噸。估值矛盾并不突出當前鋼材估值與去年同期相近05合約盤面利潤334元/噸。去年冬季價格震蕩上行。在經歷了11月鋼材價格的上漲與12月的回落之后華東熱卷即期長流程毛利410元/噸，20日生產毛利498元/噸，05合約盤面利潤276元/噸。根據去年來看，12月鋼材利潤仍有一定回調，但元旦之后開始逐步震蕩回升。
這主要是由較大的南北價差導致。而根據歷史數據的規律，相對于華東螺紋（理計價）和熱卷，01合約均在合約結束前修復至0值附近，到農歷年前，螺紋，熱卷05合約將分別修復至0，100附近。而相對華北地區，鋼材01合約在合約結束前均有可能維持升水?；钏揭才c去年同期相近這其實意味著華北鋼廠可以選擇盤面拋售也可以選擇南下發貨。仍有一定修復空間。由于區域需求季節性差異。當前華北地區鋼材基差已基本修復。但盤面相較華東地區現貨仍有一定程度貼水。